Финансирование малого бизнеса в России

ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЯ О СПОСОБЕ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Денежные средства являются наиболее существенным активом любой компании. Все, что делает то или иное предприятие, делается им, в конечном счете, с целью получения дохода в денежной форме и обеспечения денежной прибыли.

Когда какое-либо предприятие только начинает свою деятельность, у него нет доходов, но уже есть расходы: надо платить за здание, оборудование, выплачивать заработную плату, оплачивать создание запасов. Как правило, эти выплаты осуществляются задолго до того, как потребитель начнет приобретать выпускаемую предприятием продукцию и в конечном итоге оплатит товар. Даже у давно существующих предприятий потребность в создании запасов и выплате заработной платы часто приводит к дефициту денежных средств (несмотря на прибыльность функционирования предприятия). Во всех этих случаях необходимо заняться поиском внешних источников финансирования.

Для предприятий имеются две основные альтернативы финансирования:кредитование и акционирование. Кредитование в данном случае представляет собой получение кредита с обязательством возвратить полученную сумму вместе с процентом в течение определенного периода времени. Основным преимуществом кредитного финансирования является то, что после возврата кредита владелец сохраняет свой контроль над предприятием и не несет более никаких обязательств перед своим кредитором.

Акционирование же подразумевает продажу некоторой доли собственности другому лицу. Наиболее привлекательным аспектом акционирования является то, что полученные компанией денежные средства остаются в ее распоряжении, поскольку не существует никаких обязательств перед акционерами, предусматривающих их возврат в прямой форме. Акционирование является подходящим способом привлечения средств для тех предприятий, которым необходимо проработать несколько лет до того, как они получат возможность сами получать доходы, достаточные для погашения банковского кредита.

Хотя в данном варианте финансирования не предусматривается официального графика выплаты полученных средств, инвесторы предоставляют компаниям денежные средства только в тех случаях, когда рассчитывают на получение в конечном счете прибыли на свои инвестиции. Здесь также возможны два варианта: либо компания выплачивает дивиденды со всей своей прибыли или некоторой ее части, либо инвесторы могут продать свои доли собственности.

Такая продажа может производиться несколькими путями: продажа акций обратно компании, продажа их другому инвестору или договоренность о продаже всей компании целиком. Перед тем как принять решение об акционировании, вам необходимо до конца осознать, что наступит момент, когда внешние инвесторы пожелают конвертировать свои формальные доли собственности обратно в деньги.

В процессе принятия решения о выборе того или иного способа финансирования важно помнить о том, что во всех случаях те, кто предоставляет вам свои денежные средства, надеются впоследствии получить их обратно со значительной прибылью. Ее величина определяется нормой прибыли. Эта норма прибыли является той ценой, которую вы платите за то, чтобы иметь возможность пользоваться денежными средствами своего банка или инвестора. Выражаемая обычно в виде процентной ставки, она возрастает с возрастанием степени риска, предполагаемого источником финансирования в отношении вашего предприятия.

При оценке степени риска, присущего вашему предприятию, кредиторы и инвесторы принимают во внимание множество факторов. Например, они будут изучать рентабельность деятельности вашей компании за предыдущий период, качество и целостность руководства, ваш бизнес-план и т.д.

Степень риска, приемлемая различными источниками финансирования, зависит главным образом от вида предлагаемого ими финансирования. Кредитное финансирование рассматривается обычно как меньший риск, поскольку оно, как правило, обеспечено активами компании. Если вы окажетесь не в состоянии вернуть ссуду, то ваш кредитор может получить право на продажу этих активов, а выручку от этой продажи направить на погашение вашей задолженности.

По мере возрастания степени риска требуемая норма прибыли также увеличивается. В какой-то момент степень риска достигает такого уровня, при котором компания может оказаться несклонной или неспособной выплачивать ту процентную ставку, которая требуется для получения финансирования. В этом случае может возникнуть необходимость получения денежных средств от внешних инвесторов путем продажи части собственности компании инвестору. Таким образом, инвестор приобретает долю собственности компании. При этом он надеется, что в дальнейшем компания будет проводить успешную деятельность, и повышение стоимости компании окажется таким, что доход, полученный благодаря участию в собственности компании, окажется выше, чем тот банковский процент, который инвесторы могли бы заработать, просто предоставив компании кредит.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ СВОИХ ПОТРЕБНОСТЕЙ В КАПИТАЛЕ

Перед тем как обращаться в любой потенциальный источник финансирования, уясните для себя следующие основные вопросы:

Какое количество денежных средств вам требуется?
Как будут использоваться полученные вами денежные средства?
Какие условия и график выплаты были бы приемлемыми для вас?
Какое обеспечение имеет ваша компания? Какую часть собственности она готова уступить?

К сожалению, многие компании начинают рассматривать эти вопросы только тогда, когда уже возникла острая потребность в денежных средствах. Поскольку они своевременно не определили свои потребности в финансировании и не выработали долгосрочных целей компании, их деятельность может быть расценена как рискованная. В результате этого, компании придется платить более высокую процентную ставку (с целью компенсации более высокой степени риска), либо она вообще может оказаться не в состоянии получить финансирование.

ОЦЕНКА ВАШЕГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Определение вашей потребности в финансировании начинайте с всесторонней оценки своего предприятия. Такая оценка включает в себя анализ положения предприятия в прошлом, настоящем и реальную перспективу развития в будущем. При этом четко определяются цели и задачи компании. Такая оценка предприятия призвана помочь вам определить то направление, в котором следует двигаться в предстоящие месяцы и годы.

Уяснив направление деятельности компании, вы сможете перейти к определению заемных средств, необходимых для достижения намеченных целей развития. Такой анализ основывается, конечно, на том, что вам уже известно из опыта работы предприятия. Но все-таки это - самостоятельная задача, решение которой свидетельствует о вашей способности всесторонне оценивать и эффективно проводить в жизнь свою политику.

Достаточное внимание следует уделить, в частности, следующим проблемам:

Положение на рынке. Ожидает ли вашу компания рост в существующих рыночных условиях, когда вероятен спад ее активности?

Каков срок службы продукции? Является ли ваша продукция уникальной? Пользуется ли она постоянным спросом? Угрожает ли новая технология, разработанная другой компанией, тем, что ваша продукция станет морально устаревшей?

Возможности расширения рынка сбыта. Существуют ли рынки в других географических областях или ниши на тех рынках, где может быть представлена ваша продукция? Можно ли найти новое применение “старой” продукции?

Угроза сокращения сбыта. Поставляют ли конкуренты новую продукцию? Произошли ли изменения в приоритетах потребителей? Насыщен ли рынок данной продукцией?

Законодательная среда. Рассматриваются ли правительством федерального или местного уровня какие-либо нормативные акты, могущие оказать положительное или отрицательное влияние на деятельность вашего предприятия?

Сильные и слабые стороны компании. Имеет ли ваша компания патент на свою продукцию или нуждается в его получении? Правильно ли размещена и хорошо ли работает ваша дистрибьюторская сеть? Существуют ли на ключевых позициях лица, чей уход из компании мог бы оказать существенное влияние на ее деятельность?

Наличие ресурсов. Обеспечена ли ваша компания необходимыми поставками по разумным ценам? Имеются ли запасные источники для поставок всех необходимых наименований?

Цели и задачи. Чего ваша компания надеется достичь в будущем, и насколько это реально? Каковы личные устремления ее владельцев?

Выработка стратегии. Какие изменения необходимо внести для того, чтобы выработанная стратегия имела успех? Нуждается ли ваша компания в изменении своей структуры? Нужно ли привлекать к ее работе дополнительных квалифицированных специалистов? Нуждаются ли ее руководство и персонал в техническом обучении?

Условия реализации стратегии. Какие средства являются наиболее подходящими для достижения поставленных целей: стимулирование работников, эффективное руководство, получение финансирования или поиск надежных поставщиков?

Такая оценка компании, осуществленная в письменной форме, будет служить, конечно, только для вашего внутреннего пользования. Ее необходимо учитывать в осуществлении деятельности компании. Не рекомендуется знакомить с нею посторонних. Такая оценка компании периодически пересматривается по мере изменения потребностей компании или окружающей ее среды.

СТАДИИ СУЩЕСТВОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

При оценке вашего предприятия важно учитывать, на какой стадии хозяйственной жизни оно находится. Хотя предприятия и отличаются друг от друга, определенные стадии все же являются общими для их хозяйственной жизни, и для каждой стадии наиболее подходящими являются определенные типы финансирования. Правильное определение стадии развития поможет вам принять оптимальное решение о наиболее приемлемом типе финансирования вашего предприятия и позволит сосредоточить внимание на источниках именно таких средств.

Большинство компаний проходит на своем пути следующие стадии:

Концептуальная стадия представляет собой начало процесса, когда предприниматель находит потенциальную нишу на рынке и ищет возможности ее использования. На этой стадии финансирование обычно производится за счет его собственных средств и некоторых дополнительных средств от инвесторов, которыми чаще всего оказываются его друзья и родственники. В этот момент крайне сложно получить кредит из банка или средства от стороннего инвестора.

Стадия первоначальной деятельности подразумевает создание организационной структуры, которая смогла бы затем обеспечить растущее производство товаров или услуг, а также их реализацию. Работа, проводимая на концептуальной стадии, призвана продемонстрировать жизнеспособность и потенциальную прибыльность данного предприятия; однако для реализации этого потенциала необходимо дополнительное финансирование. Могут потребоваться дополнительные расходы на выпуск продукции, например, для закупки оборудования и найма производственного персонала. На данной стадии реальными источниками финансирования могут стать венчурный капитал (подробнее о нем см. стр. ) и другие формы капитала. Временами, в тех случаях, когда компания в состоянии продемонстрировать свою жизнеспособность, желание участвовать в ее финансировании может быть проявлено и со стороны кредиторов.

Стадия роста характеризуется значительным увеличением объема продаж; однако выручка от них обычно поступает уже после того, как компания осуществит затраты, связанные с созданием необходимых запасов и оплатой труда, затраченного на выпуск продукции. На этой стадии обычным для всех компаний явлением служит недостаток собственных денежных средств. Следовательно, для поставки данной продукции на рынок обычно требуется внесение денежных средств извне. На данной стадии возможно как кредитование, так и акционирование компании, при этом вы, как правило, находитесь во время переговоров в лучшем положении, чем на предыдущих стадиях, поскольку ваша компания уже смогла значительно продвинуться в своем развитии.

Стадия зрелости наступает в тот момент, когда компания уже в значительной степени утвердилась на своем рынке, а рынок этот более не имеет перспектив для развития. На этой стадии компания обычно ищет пути для увеличения своего удельного веса на рынке или стремится максимизировать свои прибыли. При этом все еще может быть необходимым привлечение заемных средств либо для закупок оборудования и создания необходимых запасов, либо по причине применения модели сезонных продаж. Если данное предприятие не является крайне прибыльным, то перспективы акционирования уменьшаются из-за небольших возможностей роста. Таким образом, наиболее вероятно обращение компании к кредитному финансированию.

Стадия спасения/восстановления может наступить в любой момент, если другие стадии не были успешными. В том случае, если компания располагает значительными активами, кредитование становится первичным источником финансирования. Однако из-за возросшей степени риска, связанного с данным предприятием, доступность денежных средств становится ограниченной.

Используя данную информацию и принимая во внимание определенные вами цели и задачи, вы можете принять предварительное решение по вопросу о том, какой из способов финансирования - кредитование или акционирование - является более предпочтительным. Каждый из методов финансирования имеет свои преимущества и недостатки, однако решающим является то, какой из них в наибольшей степени содействует достижению ваших целей.

ПРЕДПОЛАГАЕМЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

После того как вы выбрали направление, в котором будет развиваться далее ваша компания, необходимо определить требуемый объем финансирования, чему будет способствовать выработка перспективной финансовой информации.

Выработка перспективной финансовой информации потребует проведения экспертизы финансов и бухгалтерского учета. Если в руководстве вашей компании нет человека, имеющего соответствующую квалификацию, то вам может потребоваться помощь со стороны. Ваш бухгалтер при этом сможет давать ценные советы. В рамках Программы развития предпринимательства существует несколько Центров поддержки предпринимательства, которые также могут оказать необходимые консультации и провести необходимое обучение персонала.

Для начала вам потребуется заполнить Бланк анализа движения денежных средств (см. стр. ). Это позволит вам затем быстро и легко рассчитать ваши ежемесячные потребности в денежных средствах на весь следующий год. Вам понадобится указать сумму расходов по созданию компании, величину ожидаемой выручки от продаж и предполагаемую сумму общефирменных расходов. После занесения этой информации в бланк у вас появится возможность определять потребности вашей компании в денежных средствах. Теперь вы можете определить, какой объем кредитования или акционирования потребуется вам для удовлетворения этих нужд.

Ваши предполагаемые финансовые показатели и заявки на финансирование должны соответствовать вашему положению на рынке и ожиданиям доходов. Вам следует начинать с ожиданий, основанных на рыночном анализе вашей продукции. Часто допускают ошибку, начиная этот процесс с уровня заводской себестоимости, полагая при этом, что будет продано все, что направлено на получение прибыли. Оценивая более реалистично ваши ожидания доходов, связанных с объемами реализации, вы сможете также определить, какое количество денежных средств поступит к вам в результате проведения операций и когда они поступят. Это весьма существенно для оценки движения денежных средств и определения требуемого объема акционирования или кредитного финансирования.

Оценив ожидаемые вами доходы, связанные с объемами реализации, вы сможете определить, какое количество средств вашей компании необходимо израсходовать на проведение исследований и разработок, производство, маркетинг, управление и т.д. для достижения ожидаемого уровня реализации.

При выработке перспективной финансовой информации очень важно учесть и раскрыть целый ряд экономических факторов. Ниже приведены некоторые из этих факторов:

Рост объема продаж по наименованиям продукции и/или суммарной рублевой массе.

Валовая прибыль: итоговая и по наименованиям продукции.

Оборачиваемость товарных запасов - сколько времени занимает процесс превращения сырья в конечную продукцию и последующая ее продажа.

Срок амортизации основных фондов компании и их относительная амортизация. Это поможет вам определить, когда предстоит закупка нового оборудования.

Капиталовложения на закупку оборудования, автомобилей, вычислительной техники и т.д.

Ставки процентов по кредитам. Условия погашения кредита.

Действующие ставки подоходного налога.

В Приложении I к настоящему Руководству (“Составление эффективного бизнес- плана”) приводятся дополнительные образцы для выработки перспективной финансовой информации.

ВВЕДЕНИЕ В БИЗНЕС-ПЛАН

В отличие от оценки вашей компании, служащей для определения ее целей, задач и потребностей в финансировании, бизнес-план становится как бы вашим пропуском в деловые круги. Оценочный процесс и финансовые прогнозы являются первыми и крайне необходимыми шагами к подготовке вашего бизнес-плана.

Хотя бизнес-план и является существенным инструментом, помогающим вам осуществлять деятельность компании более эффективным образом, у него есть и иная задача: он призван дать убедительные доказательства выгодности для финансовых учреждений кредитовать вашу компанию или инвестировать в нее свой капитал. Кредитор или инвестор желает знать как можно больше о вашей компании, чтобы оценить, насколько эффективно могут быть использованы запрашиваемые средства. Поэтому очень важную роль в обеспечении внешнего финансирования играет ясная формулировка целей вашей компании, границ ее возможностей, согласованных планов действий и наличия ресурсов.

Более подробная информация содержится в “Руководстве по составлению эффективного бизнес-плана”, разработанном в рамках Программы развития предпринимательства.

КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ

За последние несколько лет банковская система России претерпела громадные изменения. За это время открылись сотни новых банков. Многие из этих банков уже обанкротились, но есть немало таких, которые продолжают развиваться и укреплять свои позиции.

До настоящего времени получение банковских кредитов для предприятий малого и среднего бизнеса оставалось весьма сложной задачей. Однако сейчас некоторые банки начинают специализироваться на выдаче кредитов именно таким предприятиям. Для вас очень важно установить, есть ли такие банки в вашем регионе. Именно они намного предпочтительнее в плане оказания содействия вашему предприятию, поскольку их продукция и услуги ориентированы на удовлетворение потребностей как раз таких компаний, как ваша.

Из-за высоких темпов инфляции в России кредиты выдаются под крайне высокие проценты и только на очень короткие промежутки времени (3 - максимум 6 месяцев). Поскольку стоимость получаемых кредитов очень высока, и они не рассчитаны на удовлетворение долгосрочных потребностей компании, банковские займы часто оказываются неприемлемой формой получения денежных средств.

Однако в некоторых случаях отдеельные банки имеют специальные денежные средства, особо выделенные для кредитования предприятиям малого и среднего бизнеса. Обычно наличие таких средств обеспечивается западными организациями такими, как Агентство международного развития США (USAID) или Европейский Банк Реконструкции и Развития (EBRD). Часто такие средства предлагаются под более низкие проценты и на более длительные периоды времени, чем те, которые обычно предоставляются российскими банками. (Более подробная информация приведена в Разделе 5 “Другие источники финансирования”).

Существуют несколько путей для выяснения того, занимается ли тот или иной банк кредитованием предприятий малого и среднего бизнеса. Если в вашем регионе имеется Центр поддержки предпринимательства (далее - ЦПП), то сначала вам следует обратиться в такой центр. В большинстве случаев там могут дать информацию о том, какие банки занимаются кредитованием компаний подобного рода. Если вблизи вас нет ЦПП, то, вероятно, имеется какая-либо предпринимательская организация (такая как, например, Российская Торгово-Промышленная Палата), которая могла бы предоставить вам такую информацию. Конечно, вы можете звонить непосредственно в банки и узнавать в кредитном отделе информацию о кредитовании предприятий малого и среднего бизнеса. Если они занимаются таким кредитованием, то у них можно узнать требования и условия, которым должна отвечать компания для того, чтобы иметь возможность получать подобные кредиты, а также получить список информации, необходимой им для оценки кредитных заявок.

АКЦИОНЕРЫ

Поиск акционеров может оказаться более трудной задачей, чем получение заемных средств. Поскольку акционеры получают доход только в случае успешной деятельности компании, их стимулы и интересы сильно отличаются от стимулов и интересов кредиторов, чьей единственной заботой является то, чтобы кредитуемая фирма имела доходы, достаточные для покрытия выданного кредита. Очевидно, что инвестиционный риск значительно выше кредитного риска; однако в случае возрастания стоимости компании вознаграждение также может быть значительно выше. Возможность получения такого вознаграждения побуждает некоторые структуры финансировать развитие предприятий именно таким образом.

СУЩНОСТЬ АКЦИОНИРОВАНИЯ

Когда ваша компания получает в свое распоряжение дополнительные денежные средства путем продажи своих акций, это равносильно тому, что вы продаете часть своей собственности в данной компании. Перед тем как продавать акции, вам следует осознать и подготовиться к тому, что после этого вы уже не будете иметь полного контроля над компанией. Теперь, даже в том случае, если за вами остается большая часть собственности, вы будете нести определенные обязательства перед другими держателями акций, и от вас потребуется действовать в интересах всех акционеров, а не только в своих личных интересах. При этом акционеры смогут поднимать любые вопросы, касающиеся выплат премий, дивидендов, и даже основных вопросов политики компании. В случае продажи значительного количества акций от вас могут потребовать предоставления в вашем совете директоров компании места для представителя новых инвесторов.

ЧАСТНЫЕ ЛИЦА

Нередко бывает так, что на концептуальной стадии и стадии первоначальной деятельности предприятия частные лица оказываются первичным источником его финансирования. Предприниматель может использовать для финансирования предприятия свои личные сбережения, а также искать возможности финансирования со стороны своих родственников и друзей. Если вы выбираете поиск средств финансирования среди частных инвесторов, то вам следует в полной мере осознавать степень риска, связанного с таким решением. Использование для этих целей денег, взятых у своей семьи, друзей или других инвесторов такого рода, может впоследствии вызвать у вас многочисленные проблемы. Такие люди, имея добрые намерения, но недостаточно информированные, пытаются затем нередко вмешиваться в управление компанией. Если у вас один или несколько посторонних акционеров, то взаимоотношения между акционерами всегда будут занимать значительную часть вашего времени.

ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ

Название “венчурный капитал” было дано организованному частному финансированию, при помощи которого могут быть предоставлены значительные денежные средства компании посредством приобретения ее акций. Целью является оказание помощи компании, ориентированной на расширение, в ее развитии и успешной деятельности. Венчурный капитал объединяет многие организации, большинство из которых в настоящий момент развития российской экономики являются иностранной собственностью. Различные типы организаций с венчурным капиталом включают в себя отдельные компании, находящиеся в собственности состоятельных лиц, филиалы крупных финансово-промышленных корпораций, а также отдельные государственные корпорации, занимающие денежные средства у институциональных инвесторов таких, как пенсионные фонды, страховые компании и учреждения. Для инвесторов венчурного капитала характерны следующие черты:

Венчурный капиталист (далее - ВК) осуществляет долгосрочные инвестиции и готов в течение 5-10 лет ожидать получения на них прибыли.
ВК ожидает, что в конечном итоге данная компания будет приобретена другой компанией либо объявит о публичной продаже своих акций. Без такой драматичной возможности инвестиции не были бы столь привлекательными, даже если бы стало очевидным, что деятельность компании будет успешной.
ВК обеспечивает руководство компании консультационной поддержкой, как правило, через место в ее совете директоров. Многие венчурные капиталисты были ранее преуспевающими бизнесменами и предпринимателями, и этот опыт придает компании дополнительную ценность. Играя в рамках компании роль консультантов, венчурные капиталисты предпринимают активные действия в те моменты, когда выполнение задач компании находится под угрозой срыва. Фактически существуют определенные договоренности, дающие венчурным капиталистам право на замену руководящей команды.

В целях компенсации значительного риска, связанного с таким инвестированием, венчурные капиталисты ожидают годовую норму прибыли в размере не менее 30-40%.

Обычно венчурные капиталисты предъявляют при кредитовании достаточно строгие требования в отношении компании. Как правило, эти требования следующие:

Предприятие должно иметь сильную руководящую команду.
Руководство должно быть готово к периодическому рассекречиванию всей относящейся к компании информации в пользу ВК.
Предприятие должно иметь вполне определенные возможности для развития.
Предприятие должно иметь некоторые уникальные черты такие, например, как использование известных специалистов, применение специальных технологий или патентов.
Вероятный рост предприятия на определенную перспективу должен быть достаточно предсказуем.
Потенциал роста предприятия должен быть больше, чем связанный с ним риск.

Большинство фирм, занимающихся размещением венчурного капитала, сосредотачивается всего лишь на нескольких отраслях, которые они хорошо знают. Многие из них финансируют только компании, находящиеся на стадиях первоначальной деятельности и роста, предоставляя в их распоряжение стартовый капитал. В вашем местном Центре поддержки предпринимательства имеется необходимая информация о фирмах, занимающихся инвестированием венчурного капитала в российские предприятия. Однако вам следует осознавать, что поскольку экономическая и политическая системы России все еще претерпевают серьезные и порой непредсказуемые изменения, рынок венчурного капитала развит еще не в полной мере. Следовательно, возможности по инвестированию венчурного капитала пока ограничены. Однако по мере стабилизации все большее количество таких фирм появится в России в целях поиска инвестиционных возможностей.

ДРУГИЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Существует ряд зарубежных организаций, созданных для поддержки российских предприятий малого и среднего бизнеса. Некоторые из них финансируются правительствами зарубежных стран, другие имеют частные источники финансирования. Ниже приведены некоторые из них:

Агентство Международного Развития США (USAID) поддерживает Российско-Американский Фонд Предпринимательства (RAEF). Этот фонд, базирующийся в Москве, обеспечивает финансирование частных и приватизированных предприятий малого и среднего бизнеса (с численностью персонала до 2500 человек) по всей территории России. Размер инвестиций составляет от $100 000 до $400 000.
USAID также поддерживает Новый Российский Фонд Инвестирования Малого Бизнеса (NRSBIF). Этот фонд работает с российскими банками, обеспечивая их средствами для кредитования предприятий малого и среднего бизнеса. Размер кредитов составляет от $50 000 до $200 000.
Европейский Банк Реконструкции и Развития (EBRD) также работает с российскими банками с целью обеспечения финансирования микро- и малых предприятий. На микроуровне EBRD работает с банками, находящимися в Томске, Туле и Нижнем Новгороде, которые занимаются выдачей кредитов в размере от $30 до $2000. Для работы с малыми предприятиями EBRD открыл свои филиалы в Туле и Нижнем Новгороде и может самостоятельно обеспечивать финансирование в размере до $75 000. Кроме того, EBRD рассматривает возможность открытия своих филиалов в других регионах уже в недалеком будущем.
В настоящий момент EBRD учреждает Региональные Венчурные Фонды в Смоленске, Санкт-Петербурге, на Урале, в Приморском и Хабаровском краях. Эти фонды занимаются акционированием предприятий малого и среднего бизнеса в объемах от $300 000 до $3 000 000. Целью создания таких фондов явилось содействие модернизации, расширения и реконструкции приватизированных предприятий.
Американский торговый банк Newstar, Inc., имеющий свои офисы в Москве, занимается акционированием производственных предприятий малого и среднего бизнеса, имеющих западного партнера, в объемах от 500 тыс. до 3 млн. долл.

Более подробную информацию об этих и других источниках финансирования можно получить в местном Центре поддержки предпринимательства или Центре деловой информации, расположенном в московских офисах Business Development Program.

ПОЛУЧЕНИЕ КРЕДИТА

После определения потребностей вашей компании в заемных средствах, типов кредитов, соответствующих таким потребностям, а также финансовых источников, предлагающих подходящие кредитные пакеты, вашим следующим шагом должно стать исследование потенциальных кредиторов.

ОБРАЩЕНИЕ К КРЕДИТОРУ

При обсуждении с потенциальным кредитором любой кредитной заявки вам следует иметь максимально точное представление о количестве требуемых денежных средств и целях получения кредита. В хорошей кредитной заявке убедительно показано, почему кредитору выгодно ссудить вам эти деньги, почему данный кредит является безопасным капиталовложением и каким образом вы будете осуществлять возврат предоставленных вам средств. При проведении таких обсуждений с возможным кредитором следует учитывать, что при решении вопроса о кредитовании любой кредитор учитывает следующие факторы:

Имеет ли руководство компании достаточно хорошую репутацию для того, чтобы гарантировать возврат кредита?
Имеет ли компания достаточное количество активов?
Имеет ли руководство компании необходимые навыки для обеспечения прибыльности предприятия?
Имеет ли компания хорошее “досье заемщика” (сведения о кредитоспособности) и подходящие активы для размещения в качестве залога?

Кроме того, на утверждение кредитной заявки оказывают существенное влияние такие обстоятельства, как сезонный характер данной деятельности, конкурентоспособное положение предприятия в данной отрасли, техническая прогрессивность выпускаемой им продукции, а также общие экономические условия. Однако решающим обстоятельством, определяющим возможность утверждения вашей кредитной заявки, является ваша способность возвратить полученный кредит.

Если у вас имеется подготовленный бизнес-план (как описано в “Руководстве по составлению эффективного бизнес-плана”), то этот документ должен давать потенциальному кредитору информацию, достаточную для принятия предварительного решения. Если же вами не подготовлен такой план, то ваши дискуссии с кредитором будут охватывать большинство тем, обычно включаемых в этот план, прежде всего, финансовые аспекты. Таким образом, наличие бизнес-плана значительно ускоряет процесс проверки кредитором вашей финансовой благонадежности.

Если на основании предварительных обсуждений кредитор решает провести более глубокий анализ вашей кредитной заявки, то он может потребовать от вас предоставления следующей дополнительной информации:

Регистрационная документация / Устав
Ежегодная финансовая отчетность (балансовые отчеты, отчеты о прибылях и убытках) за прошедшие годы
Ежеквартальная финансовая отчетность за текущий год
Объяснения значительных расхождений в прошлых результатах работы
Финансовые прогнозы, включая прогнозы движения денежных средств
Официальный бизнес-план (если таковой имеется). При отсутствии этого документа может потребоваться краткое описание стратегии заемщика, включая цели, предполагаемый срок и сумму кредита
Объяснения того, каким образом будет производиться возврат кредита, подкрепленные финансовыми данными
Соответствующая налоговая информация
Копии основных корпоративных документов, таких, как существующие кредитные и фондовые соглашения и основные контракты
Краткие анкетные данные на руководство компании
Информация об акционерах
Список поставщиков
Информация о взаимоотношениях с другими банками
Информация в отношении имеющихся гарантий и обеспечения

Большинство кредиторов заинтересовано в развитии долгосрочных взаимоотношений с заемщиком; таким образом, количество требуемой информации о компании, по всей вероятности, станет существенным вопросом. Одним из важнейших моментов в данном процессе является абсолютная честность. Если во время проведения переговоров о предоставлении кредита или по их окончании будут вскрыты какие-либо факты сокрытия или искажения требуемой информации, то это может нанести серьезный ущерб доверию к вам в финансовых кругах.

ПЕРЕГОВОРЫ ОБ УСЛОВИЯХ КРЕДИТА

Может оказаться трудным понять, когда заканчиваются обсуждения с потенциальным кредитором вашей кредитной заявки и начинаются официальные переговоры. Однако в какой-то момент времени кредитор начнет обсуждать с вами условия кредита, включая его сумму, процентную ставку, срок и условия погашения. Важно, чтобы вы всесторонне взвесили и оценили все основные условия кредита до момента подписания кредитного соглашения, поскольку в случае невыполнения вами этих условий банк будет вправе потребовать немедленного погашения кредита. Некоторыми из условий, которые следовало бы обсудить, являются обеспечение и гарантии, финансовые ограничения, финансовая отчетность и т.п.

Во время проведения переговоров об условиях кредита необходимо помнить, что от взаимоотношений с вашей компанией кредитор ожидает получения разумной прибыли. Поскольку его кредитная политика часто определяется общей корпоративной политикой, процентная ставка не может быть предметом переговоров. Определите те моменты, которые являются для вас наиболее важными, и сосредоточьтесь на них; не вдавайтесь слишком в детали.

В случае отклонения вашей кредитной заявки вам следует достичь ясного понимания причины такого отказа. Банкиры должны быть готовы объяснить мотивы своего решения и предложить меры по исправлению такой ситуации. Если их предложения подразумевают условия, которые могут быть быстро выполнены, то вы сможете получить необходимое финансирование без длительной задержки.

РАЗВИТИЕ ВЗАИМООТНОШЕНИЙ

С получением требуемого финансирования ваша работа еще только начинается. Внешнее финансирование несет с собою определенные обязанности и ответственность. Если в прошлом руководство вашей компанией осуществлялось по большей части на неофициальной основе, то теперь вам, вероятно, придется вносить определенные изменения в стиль руководства.

Процесс финансирования компании выявит для вас некоторые из таких новых обязанностей. Потребность кредитора в официальной документации сохранится, а потребность в получении точной и своевременной информации станет более насущной. Кредиторы и инвесторы обычно хотят получать финансовую информацию ежемесячно или ежеквартально с тем, чтобы иметь возможность непосредственно контролировать результаты хозяйственной деятельности компании и постоянно оценивать степень риска в отношении своих капиталовложений. Кроме того, они обычно требуют предоставления полной годовой финансовой отчетности.

Помимо выполнения таких официальных требований, вам следует прилагать усилия к тому, чтобы ваши кредиторы и инвесторы получали по возможности более полную информацию. Регулярно рассылайте информацию о деятельности вашей компании, выпускаемой ею продукции, а также тенденциях и изменениях в вашей отрасли. Обязательно сообщайте им о плохих новостях, равно как и о хороших; помните о том, что доверие к вам является одним из важнейших моментов в ваших взаимоотношениях. Самое плохое из того, что может случиться - это если инвестор получит критическую информацию о вас из источника, не имеющего отношения к вашей компании. Рассматривайте инвестора или кредитора как участника своей команды руководителей.

Для большинства компаний потребность в финансировании является постоянной. Установив хорошие взаимоотношения со своими инвесторами и кредиторами, вы сможете обеспечить себе то, что ваши предстоящие усилия по получению финансирования окажутся значительно менее тяжкими. Даже в том случае, если вы получаете финансирование из различных источников, репутация, которую вы установите за собой в финансовых кругах, будет в значительной степени способствовать удачному поиску источников финансирования компании и увеличению ее шансов на максимальный успех.